IF、IH合约逢低布局

8月3讯：IF、IH合约逢低布局

刚刚过去的7月，国内A股市场走出了先升后降的走势。上证指数冲破3000点未果以后，股市整体回落。我们以为，大盘持续向上冲破的关键在于市场情绪的上升和经济数据的配合。从近期发布的PMI等经济数据和相比较安稳的资金环境来说，股指后市仍具有向上冲破的基础，建议关注指数回调以后的逢低参与机遇。

最新发布的官方制作业PMI数据跌至50荣枯线之下，不及市场预期。可是，经济数据当中也不乏亮点。首先，官方7月非制作业PMI上涨至53.9，且财新制作业PMI重返扩大区间，由前一月的48.6大幅上升至50.6。尽管官方和财新制作业PMI数据因统计口径的不一样出现差距，但值得引发珍视，关注前期激发市场消极情绪的民间投资等数据是不是出现好转。如若其他经济指标可以获得验证，那么乐观预期也将随之加强。

近期供应侧改革方面的积极进展表示政府加大经济构造调整的信念与决心，在改革预期的长久展望之下，经济企稳上升预期长久存在。年内来看，GDP达到既定目的的也许性较大，在经济消极预期已经在A股几回回调整顿的过程当中充足释放的背景下，市场情绪回暖的几率增加。

央行陆续通过各类公布市场工具的操作来保持稳固的流动性。近期人民币兑美元汇率大幅动摇，贬值压力未见有用减缓，但货币政策稳健预期和资金利率水平安稳的特点一直保持。所以，在较为安稳的流动性环境中，资金仍有参加权益市场的动力。

从财务政策方面来看，央行7月通过PSL进一步赞同基础建设投资，营改增的主体思绪也旨在去杠杆和降本钱，不管是从改革过程的加速还是财务政策的发力来看，供应侧管理将带来经济周期的良性循环。

近期监管方面出现了一些变化，特别是“八条底线”和银行理财新规等一系列政策变化使得机构投资者短时间情绪倾向谨严，也使得A股增量资金的参与迟迟未能兑现，近期久长久债券遭到热捧的近况也体现了资产荒对资金配置的短时间影响。可是，我们以为，更为标准化的市场监管系统构建利好长久资金参与。同时，如若深港通和养老保险资金入市等有关利好可以有所进展，这将增加对增量资金的吸引力。更为重要的是，近期市场关于期指摊开的呼吁有所增加，期盼流动性方面的改良。

综上，如今市场在3000点附近纠结盘整，需求重点关注市场情绪和增量资金的变化。在外围市场整体气氛回暖的背景下，国内改革过程的推动将给蓝筹股带来溢价空间，关注IH、IF合约的逢低布局机遇。

(作者单位：中信期货)

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