硅谷独角兽们估值过高？

8月5讯：硅谷独角兽们估值过高？

估值有泡沫？这个问题在独角兽最多的美国也相同存在。

虽然独角兽的成长过程当中有风险投资（VC）的支持，但面临这些已经成长起来的明星公司，VC们更想看到的是适合的退前途径。在美国市场，虽然像Twilio这样的独角兽公司在初次公布募股（IPO）上体现精彩，但在并购方面仍然体现昏暗。

据不彻底统计，自今年年初以来产生了近21起10亿美元以上的科技公司并购案，这其实不包含一些上市企业对其他上市企业的收购，而只是私家科技公司的收购与合并。在这21起并购案中，只有两家是风险资本支持的独角兽科技公司，包含被阿里巴巴收购了大部分股权的电子商务平台Lazada和被思科以14亿美元收购的物联网平台供给商Jasper。

伟凯状师事务所公布的最新报告显示，今年上半年美国并购交易量同比削减11%，仍坚持在历史微弱水平，但并购估值显著出现下滑，幅度约30%。从交易量角度来讲，TMT领域仍旧占领并购交易主导身份，约占美国并购市场整体交易额的22%。由此可见，并购市场交易红火，市场上不缺买家，他们只是对独角兽公司仿佛不太感兴致，问题或出在估值太高之上。

如今还出现这么一个现象，私募市场中的独角兽公司估值甚至远高于公布市场中的对标公司：好比与已经上市的云存储公司Box对比，Dropbox就显得估值太高，一度高达100亿美元，Box市值如今仅为15亿美元。所以，此前市场传出Dropbox已经开始削减远近著名的员工高福利：撤消旧金山市内免费班车及健身洗衣服务，同时还将正餐时间推延一小时至下午7点，并且还将每个月招待宾客的数目限制在5人，而在此前这是不设限的。

这样看来，一部分拥有盈利能力和高速增长的独角兽公司仍然能够活得很好，但一些“急于求成”的独角兽公司则会采用这些战略：以较低估值被买下或减慢烧钱速度。不管如何，大大部分独角兽公司在2016年最后几个月中也许需求进行大规模融资。有分析人士估计，2016年下半年美国将有40多家独角兽公司需求融资，但全部硅谷的资本量连20家都支持不了。

标杆资本合伙人比尔·柯尔利是美国最著名的投资人之一，参加过Uber、Snapchat的投资。此前，他发表了一篇长达5700字的文章，引发美国科技界的议论。文章的主题，主如果警惕如今硅谷的创业公司估值太高。比尔·柯尔利表示，太多的硅谷公司融了太多的钱，目前这些企业有费事了，投资人自然也不能够幸免，情形正在产生转变。比尔·柯尔利建议创业公司要将留意力放在如何盈利上，而不是成天想着去圈钱。他以为有要求的公司应尽快上市，以保障自己的股票具有“长久性价值”。

还是那句话，假如想要通过并购寻找退出，需求明确的一点是收购方历来不缺，只是估值太高的独角兽其实不是最好标的。

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