并购重组审核趋严信号强烈逼虚入实渐成主基调

8月8讯：并购重组审核趋严信号强烈逼虚入实渐成主基调

专家表示，基于自己所存在的弊病与缺点，“有要求通过”应完全退出舞台

对比此前一周的5家公司被否，上周并购重组委“平和”了很多：5家上会的企业中，长城电脑、科隆精化、安妮股份取得无要求通过，赤天化、东诚药业获有要求通过。

“从审核情形来看，趋严的信号陆续释放，如取得‘有要求通过’的企业数目大幅削减，‘无要求通过’和‘未通过’的企业数目大幅增加。”一名券商人士告知记者，另外，今年以来，募投项目中的非资天性支出等也被严控，监管层“逼虚入实”的意图愈创造确。

7月份以来，无要求通过的公司数目为14家，有要求通过的公司数目为11家，未通过的公司数目5家。而今年上半年，有要求通过、无要求通过和未通过的企业数目分别是46家、69家和9家。

依据监管层人士此前亮相，将来并购重组审核将削减中心地带，重组委的审核结果将变成“无要求通过”和“未通过”两个结果。

资深市场视察人士曹中铭以为，并购重组中的“有要求通过”，实际上赋予了有关上市公司并购重组更大的腾挪“空间”，也也许致使某些问题被掩饰。上市公司计划重大事项，应本着严谨、客观的立场，在做了充足打算，而且没有瑕疵的背景下推出重组方案。在这一点上，并购重组与IPO并没有实质上的差别。

他进一步解释，如今IPO审核只有两种结果，“通过”或“未通过”，并没有什么“有要求通过”，不会给上会企业任何想象的空间，这就完全消除了幸运心理，更有益于保护审核结果的严肃性与威望性。近几年来，监管部门一直在强化IPO的信息披露，上市公司并购重组的信息披露应与IPO“同等”，不能够开什么口儿，留下什么想象的空间。

“基于自己所存在的弊病与缺点，‘有要求通过’应完全退出舞台，这不只有益于并购重组更加标准化，也更能凸显依法监管、从严监管、整体监管的监管思绪。”曹中铭称。

并购重组监管愈发严厉是一种趋向。自《上市公司重大资产重组管理方法》征询看法稿发布以来，其威力各家公司已有所领教，多家本来已板上钉钉的重组纷纷急刹车，不能够不接纳“煮熟的鸭子飞走了”的为难。关于重组生变的缘由，多家公司表示，因为近期宏观经济环境及政策变化较大等因素影响，致使原有重组方案已不顺应新形势的要求。

大同证券首席战略分析师胡晓辉表示，管理层旨在给“炒壳”降温，增进市场估值系统的理性修复，持续赞同通过并购重组提高上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。

另外，依据证监会发布的《上市公司并购重组行政允许请求基本信息及审核进度表》，截至2016年8月5日共有136宗上市公司并购重组请求正在列队，其中，8宗处于中断审查状态，1宗处于终止审查状态，5宗因独自财务参谋被立案调查而暂停审核，记者留意到，这5家公司的独自财务参谋均为西南证券。 (记者 朱宝琛)

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