7月CPI显示通胀无忧货币政策短期内难宽松

8月10讯：7月CPI显示通胀无忧货币政策短期内难宽松

7月CPI同比涨幅回落至1.8%，估计8月或进一步走低，预示通胀无忧。而同期PPI同比跌幅则进一步收窄，环比也由跌转升，表示通缩压力减缓。

对此，分析人士以为，货币政策将趋于中性，短时间内难宽松。

国家统计局9日公布数据显示，7月CPI同比增速持续第3个月下行，从上月的1.9%降低至1.8%。

虽然受灾祸性天气影响，7月部分地区鲜菜价钱大幅上涨，但在CPI中占比权重较大的猪肉价钱却出现下滑，从而带动CPI回落。

数据显示，7月份，猪肉价钱环比持续上涨三个月后转为降低2.1%，鲜果和蛋价钱环比持续降低，降幅分别为1.9%和1.5%，上述三项共计影响CPI环比降低0.1个百分点。

海通证券宏观团队以为，8月份猪肉价钱或持续下跌，菜价虽上升但幅度较小，且暴雨、洪灾对整体通胀的影响有限，估计食品价钱同比持续降低，8月CPI同比或持续降至1.7%，创下年内新低。

数据还显示，7月PPI环比由降转升，上涨0.2%，持续坚持了今年3月份以来环比价钱为正的态势，同比降幅则进一步收窄至1.7% 。

交行金融研究中心高等研究员刘学智表示，去产能提振了价钱企稳的预期，年初以来工业上游的资源能源等输入端价钱有所上升，煤炭、石油天然气开采、黑色金属和有色金属矿产业价钱环比都有阶段性上涨。另外，大批稳增长政策陆续落地，也带动了PPI企稳。

刘学智以为，下半年PPI同比基数逐月收窄，有助于PPI涨幅的改良，不消除年内PPI转正的也许。

通胀无忧，通缩压力减缓，在此背景下，将来货币政策如何取向？

国金证券研报称，央行考虑的通胀水平为综合CPI和PPI以后的数据，而且对环比数据的关注也较大。所以，在整体通胀环比上涨的情形下，短时间或好看到货币政策由稳健转为宽松。

其实，央行在上周公布的货币政策报告中就特殊提到降准对汇率的潜在冲击，并指出要持续实行稳健的货币政策，从量价两个方面坚持货币金融环境的稳健和中性过度。市场广泛将央行这一亮相解读为短时间内货币政策将趋于中性。（梁敏）

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