中欧基金：“三极”叠加沪指创7个月新高

8月16讯：中欧基金：“三极”叠加沪指创7个月新高

资本市场基本面连续向好，投资者信念慢慢恢复，加之增量资金加速入场，诸多因素叠加使沪指今天放量大涨，创7个月新高。截至收盘，沪指报3125.20点，涨2.44%；深指报10822.11点，涨2.79%；创业板报2193.21点，涨3.27%。两市共成交7511.39亿元，较上一交易日大幅增量逾3200亿元。

从盘面上看，今天各行业板块整体上涨，券商、房地产、计算机、传媒、次新股等板块涨幅居前。中欧基金以为，股指大涨创7个月来新高，主如果受以下三方面因素的影响。

其一，恒大形式带来的赚钱效应、激发市场情绪的重大变化，引爆了全市场关于价值投资的热情。从上周起，房地产等价值股出现比较显著的资金涌入。

其二，低利率环境下，其他大类资产的配置吸引力有所降低，如10年期国债收益率跌破2.7%。以市场上的保险资金为例，保险产品相比较收益推进其规模的爆发式增长，但同时也给这些无处安置的资金、保费带来了庞大的投资压力，这也加速了险资向低估值、稳固现金流、高分红标的的转移。

其三，随着政策的连续引导，资金被吸引至低估值、高分红的价值板块。

中欧基金指出，资金逐利需求和散户市场特点，致使市场更简单构成一致性的预期，加之上述“三极”叠加，激发此轮市场风险偏好的显著提高。但从空间角度看，此轮反弹高度也许率会低于市场亢奋情绪所带来的预期，而时间上也许率会连续到岁终。

虽然市场当下热情弥漫，但中欧基金依然提示投资者，需求留意两方面风险：假如政府转变关于“恒大形式”的评价，或后续IPO发行规模和数目有所加速，那么眼下构成的“一致性预期”或将被打破。而联合A股市场的历史规律，当流动性并不是异常富余时，低估值大蓝筹的上涨或将带来资金的挤占，致使成长股的进一步下挫，市场作风有也许出现比较显著的切换。

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