央行降息难阻汇率升值

8月16讯：央行降息难阻汇率升值

据《悉尼前驱晨报》报道，虽然澳央行8月2日调降利率至历史低位，并暗示持续坚持宽松偏向，同时作出希望改变澳元近半年迅速升值的亮相，但澳元汇率仅在当日稍有动摇，随即持续摸爬下行。报道以为，事实证实仅仅降息对换控澳元升值已经不起用处。

无独有偶，迫于国内通胀低迷和辅币升值，新西兰联储8月11日将基准利率降至史上最低点，并表示还要加大宽松力度。但新西兰元对美元汇率不跌反升，上升到一年前高位。

位于大洋洲的这两个国家为什么会出现这类现象？岂非降息这一手段关于调控货币升值的用处已经逐步消退了？

经济预期正面

上述报道指出，澳元走强是多种因素的综协用处。首先，市场对澳央行降息已有充足预期；其次，澳大利亚通胀率在2016年二季度降至17年来最低水平，低通胀率实际推高了真实利率，小幅降息只能是无济于事；再次，铁矿石等大批商品价钱反弹，给澳出口带来必定利好。另外，受美联储加息过程也许放缓、英国央行宣告降息后债券收益率受冲击等因素影响，澳元对海外资本的“磁吸”用处进一步加强。

商务部研究院美洲大洋洲研究所副主任严密对此以为，货币币值受其市场供需关系影响，既包含实体经济，也包含金融需求。所以，降息与币值间的关系并不是线性和单一。全球经济的慢慢复苏在必定层面临澳新经济构成支持。“升值体现了国际市场对两国经济意见正面。估计澳新经济还有上升空间，澳元会在必定时代内坚持稳固趋向。”严密称。

澳大利亚央行成为英国“脱欧”公投后首个选择降息的央行，甚至早于英国央行。澳大利亚央行在政策声明中表示，全球经济连续增长，但速度低于平均水准；过去一年多个发达经济体的情形已改良，但一些新兴市场经济体的情形变得更加艰苦；大批商品价钱高于近期低点，但过去几年经历过大幅下跌。

声明还称，澳大利亚的贸易要求依然远低于近几年水准，可是金融市场连续有用运作，融资本钱仍低。同时，有关于全球而言，澳大利亚货币政策依然极其宽松。

宽松依然是目的

报道援用澳联邦银行（CBA）货币战略师伊利艾斯·哈代德的分析指出，“即便美联储12月加息，澳元仍会持续遭到支持，缘由是有源源陆续的资本偏向于流入澳大利亚的高收益资产。”可是，哈代德同时以为，从长久看，澳元仍处于长周期性下行通道，所以短时间内澳元也不会再有凶悍升势。

而关于新西兰，中国银行金融市场总部分析师丁孟猜测，将来新西兰央行会进一步采用宽松的货币政策，缘由是完成通胀目的的压力依然很大，且新西兰元汇率依然被高估。

丁孟进一步分析以为，一方面，新西兰央行连续面临着激烈的外部困境。这类形势已经促使日本央行和欧洲央行不能够不采用负利率。“另外一方面，新西兰央行正为重振本地经济而苦苦挣扎。新西兰关键的出口产品乳成品价钱狂跌，全球需求疲软和低通胀都让该国经济备受冲击，央行正在尽力重振经济。”丁孟称。

据英国《卫报》网站8月9日的消息，虽然今年已经两度将基准利率降至空前的低水平，但因为面临经济恶化的预期，澳央行今年或还将降息起码两次至1%，并效仿美国、英国、日本和欧盟，采用增发货币购置政府债券的量化宽松政策来刺激经济。

澳央行以为，短时间内经济预期较为乐观，但因为资源出口趋温和建筑业增速放缓，长久风险开始呈现，需求额外的政策支持经济增长。

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