黄金股业绩暴涨但短线股价缺乏爆发力

2016年中报显示，受益于国际贵金属价格反弹的黄金采掘板块业绩整体暴涨。本周一，黄金领头上市公司先后公布了“喜大普奔”的中报：山东黄金中报净利润重回5.54亿元高点，同比增长达1051.76%，中金黄金净利润达到1.94亿元，同比大涨290%，豫光金铅中报净利润达到3588万元，同比大涨408.62%。

鉴于机构普遍预期黄金未来1年仍有上涨空间，类似采掘企业的业绩仍有提升空间。不过，黄金上市公司的“概念”乏善可陈，兼并重组题材不多，短线投资者购买应慎重。

文/表 广州日报记者井楠

从中报来看，金价反弹给几家黄金企业带来了立竿见影的业绩促进。湖南黄金公告预期前三季度净利润增长幅度高达350%~400%，中报公布净利润增长达193%。鉴于机构普遍预期2016年~2017年的国际黄金价格保持震荡向上的姿态，黄金股，尤其是黄金采掘上市公司的股票，未来具备业绩进一步提升的优势。

主业收入突飞猛进

黄金产业板块之所以业绩大增，主要原因是主业产品黄金产品的价格大涨。比如豫光金铅，由于金属价格反弹，企业生产动力提升，上半年主要产品电解铅、阴极铜、黄金、白银产量分别同比增长 24.86%、17.53%、23.36%、26.77%。

分析历年财务报表，国际贵金属价格的变动与以上采掘企业的业绩密切关联，远远大于其他有色采掘企业与主业产品的关联度。2014年~2015年中金黄金、山东黄金业绩大幅减少，就是因为国际金价遭遇了熊市。

尽管业绩大涨，但近期金价从两年半高点的回落，黄金股的股价表现不尽如人意。

成本控制不可忽略

除了黄金价格反弹，节流对于黄金企业业绩的促进功不可没。如湖南黄金的销售毛利率由去年同期的12.41%提升到目前的13.94%，单位成本产出的利润数额提升明显。中金黄金北京总部的高管董先生告诉广州日报记者：“2016年，由于原油价格下降推动物流成本降低，粗放经营减少，有色企业的运营成本普遍出现下降。”

此外，兼并重组、国企改革也为一些企业带来了突发性利好。比如豫光金铅，中报期间的公允价值变动收益为负数，相应递延所得税费用减少，大幅度增加了净利润。

业内观点

黄金股后市着眼于价值投资

黄金企业主业种类比较单一，其业绩主要与贵金属的国际市场价格密切关联。而纵观近年黄金股走势，基本是由黄金企业的业绩来决定，且板块联动性强。

黄金采掘企业缺乏引发兼并重组预期的题材。以山东黄金为例，近期公司大事完全围绕黄金采掘主业进行：收购了330吨黄金资源，连续收购了大股东的金矿。

万联证券分析师认为：黄金股后市主要在于价值投资，具备中线上涨的业绩基础，而缺乏爆发力，短线投资者不必过于关注该板块。

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