三季度GDP数据今日公布用电量大增预示超6.7%概率大

用电量大增预示经济活力显著加强

国家统计局今天将公布三季度GDP数据，经济学家们都在推想经济增速。从已公布的社会用电量分析，三季度经济数据超出上半年6.7%增速的几率较大。

华能国际(7.160, 0.05, 0.70%)18日公布的电力数据，也许给关注宏观经济走势的投资者以惊喜：第三季度完成售电量816.61亿千瓦时，同比增长6.83%。这和上半年数据构成光鲜比较：上半年完成售电量1380.75亿千瓦时，同比下降8.35%。第三季度的微弱增长，也带动全部前三季度售电量跌幅减少。

国家能源局10月17日公布的数据也表示，9月份，全社会用电量4965亿千瓦时，同比增长6.9%，增速同比大幅上升7.1个百分点。资料显示，8月份全社会用电量同比增长8.3%，7月全社会用电量同比增长8.17%。今年前三季度，全国全社会用电量同比增长4.5%。这表示，第三季度社会用电量增速要比上半年凌驾很多。

社会用电量被看成经济增长的先行指标。大批商品价钱连续上涨，特殊是煤炭价钱上涨，意味着电力需求连续增加，而电力需求上涨意味着经济活力加强。

民生银行(9.270, 0.03, 0.32%)研究院院长黄建辉、招商证券首席宏观分析师谢亚轩、中信证券(16.630, 0.41, 2.53%)首席经济学家诸建芳等人猜测，三季度GDP同比增速与上半年持平，为6.7%。

上海证券首席宏观分析师胡月晓以为，如今投资已出现出见底上升态势，猜测三季度GDP增速为6.8%，四季度为6.9%，年度增长为6.8%，同时估计来年的经济增速为7.0%。

用电增速和GDP增速基本同步，有关系数在0.74左右。去年，社会用电量出现历史上少有的负增长，而GDP增速下降不大，一度激发争议。当时给出的解释是，用电量下滑是缘由是占社会用电量比重72%的第二产业用电量出现了下降，而跟随经济构造调整，第二产业占GDP比重已逐步下降。

这就是说，附加值较高的行业相比较更好，较低的用电量增长支持了相比较较高的经济增长。

今年前三季度，第一、第二、第三产业和住户生活用电量同比分别增长4.8%、2.0%、11.5%和11.6%，增速同比分别上升2.1、2.9、4.1和7个百分点。

从数据上看，第二产业稳中有升，第三产业虽然用电比例小，但依然靠增速影响了全部数据。今年前三季度，第三产业和住户生活用电共计对全社会用电增长的影响度达到66.7%，远高于第二产业的31.3%。

假如去年解释GDP增长的逻辑相同实用，那么在第二产业稳固的情形下，高速增长的第三产业将拉动GDP增长，而三季度社会用电量增速远高于上半年，所以三季度GDP的增速也应当也许率超出上半年。

（记者 余胜良）

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