三大航企第三季度业绩改善明显

如今，中国国航、东方航空和南方航空均已发布三季报，净利润分别增长为15.07%、25.5%和37.45%，较中报成绩改良显著。三大航企积极改良负债构造，美元负债占比显著下降，叠加传统航空淡季和低油价效应是航空公司第三季度成绩大幅改良的主要缘由。

重回高增长轨道

相较于中报整体成绩下滑，三大航空企业第三季度成绩改良显著。

中国国航前三季度完成营收854.5亿元，同比增加3.72%。归属于上市公司股东的净利润72.3亿元，同比增长15.07%；第三季度完成净利润37.69亿元，同比增长61.68%。

东方航空前三季度完成营业收入754.08亿元，同比增长4.79%，归属于上市公司股东的净利润66.94亿元，同比增长25.5%。其中，第三季度完成净利润34.61亿元，同比增长95.54%。

南方航空前三季度完成营收866.52亿元，同比增长1.52%，净利润为64.41亿元，同比增长37.45%。其中，第三季度净利润同比增加179.48%至33.09亿元。

第三季度人民币汇率基本稳固，汇兑亏损同比大幅改良，财务费用同比大幅下降成了航空公司成绩改良的主要缘由。第三季度人民币汇率基本稳固，贬值约0.7%；而前三季度人民币兑美元贬值2.84%。国航前三季度财务费用为46.4亿元，同比下降18.11%。而东方航空财务费用为39.6亿元，同比下降20.27%。

同时，前三季度WTI原油价钱同比下降约19%，但第三季度WTI原油价钱跌幅同比收窄，同比下降仅3.3%，油价下降对本钱端的改良用处慢慢削弱。

需求方面，第三季度叠加暑期淡季效应，航空公司投入运力和周转量同比均增长显著，供需关系改良，使得航空公司整体客座率有所提升，其中国内航线客座率提升显著。

追求转型升级

据国际航协（IATA）的猜测，2016年全球航空业利润有希望达到创纪录的394亿美元，民航业仍处于盈利周期。

汇率方面，从机构的猜测看，第四季度人民币兑美元汇率在6.8-7左右，贬值幅度将小于上半年。

中国国航总管帐师肖烽此前对记者表示，人民币持续贬值的空间有限，下半年的汇兑亏损的增长应当不会比去年多。与2015年对比，汇率更改对公司净利润的影响显著下降。

从三大航企的意素来看，积极改良负债构造后，美元负债在整体负债中占比显著下降。南航在半年报中表示，正在优化负债币种构造，通过提早清偿美元负债和置换融资租赁美元负债，缩减了美元负债比例。据了解，南航的人民币负债比例由年初的31.7%提升至50.8%。中国国航财务部副总经理吕凌飞表示，上半年国航通过提早清偿美元债务等方法躲避人民币贬值带来的影响，公司的美元债务将进一步削减，7月底的美元债务占比从去年的73%下降到51%。东航今年6月宣告偿还美元债务本金10亿美元，有用下降美元负债比例。截至6月底，东航的美元债务在其带息债务中占比降至41.43%。

除优化债务构造，三大航企积极通过“互联网+”战略降本增效。中国证券报记者了解到，前三季度国航移动互联网业务销售额为29.4亿元，同比大幅增长200%；用户数冲破420万，其中高价值常乘客用户占比达70%。公司筹划用3年时间，将手机APP打造为国航线上第一大营销渠道。通过与互联网深度接驳，将传统业务与新技术融合创新，实行便捷远足概念。

今年上半年，东航通过电商平台直销机票的比例超出40%。公司如今稳步推动商业形式转型升级，综合施展“互联网+”优势，加速电商平台建设，做大增值服务产品。记者张玉洁

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