11月11日-11月贷款社融数据双双超预期货币政策主基调仍处两难

房贷仍居高位 住户加杠杆热情未消

11月贷款社融数据双双超预期

业内估计年末流动性也许率趋紧，但货币政策主基调仍处两难

14日，央行公布11月有关金融数据显示，新增人民币贷款和社融总量在传统旺季双双超过预期。值得留意的是，新增贷款中，住户部门贷款占比高达85.5%，创年内额度第二高。

详细来看，11月当月社会融资规模增量为1.74万亿元，比去年同期多7111亿元，较10月的8963亿元环比增长近一倍。拜托贷款方面增加1994亿元，同比多增1083亿元；信任贷款增加1625亿元，同比多增1926亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1173亿元，同比多增3718亿元；非金融企业境内股票融资861亿元，同比多293亿元。

招商银行资产管理部高等分析师刘东亮表示，11月信贷和社融数据不管表内信贷和表外融资均超过预期，显示实体经济需求有所恢复。若从社融构造上看，表外融资出现爆发式反弹，除股票融资小幅降低外，信任贷款、拜托贷款、单子、债券融资均显著增长。

值得留意的是，住户部门贷款依然居高不下，住户部门中长久贷款更是新增量的主力。数据显示，新增人民币贷款7946亿元，较10月多增1433亿元。其中，住户部门贷款增加6796亿元，占新增总额的85.5%。中长久贷款增加5692亿元，较10月的4891亿元大幅增长，占当月住户部门贷款增量的比重从上月的75%进一步爬升至84%，大幅高于9月的47%。

交通银行金融研究中心报告称，市场对11月新增人民币信贷广泛低估的主要缘由在于，市场关于楼市调控限购限贷政策成效的及时性偏乐观。三菱东京日联银行(中国)首席金融市场分析师李刘阳也以为，从11月信贷数据来看，尽管不消除有投放时滞支持的个贷增长，但更多的也许还是住户加杠杆的热情没有本质降低。

如今，房贷收紧现象十明显著。天津、上海、珠海、武汉等地均已收紧房贷政策，例如提升首付，实施差同化信贷，暂停三套住房贷款等。同时有消息称，从银监会到地方商业银行已广泛开始收紧房贷额度。中信证券猜测，2017年国内银行也许将控制房贷增速，有选择性地放贷。

中金表示，跟随房地产调控和资金面偏紧等因素，将来贷款和社融增长也许会有所放缓。今年前11个月旧口径贷款增量已经达到11.5万亿，超过去年全年，估计12月银行仍会就MPA考察和银监会等各项指标考察来调理资产和负债，12月的贷款、社融和M2增速会放缓。

央行数据显示，代表市场资金裕如水平的狭义货币M2出现了回落。详细来看，11月终，狭义货币（M2）余额153.04万亿元，同比增长11.4%，增速分别比上月终和去年同期低0.2个和2.3个百分点；狭义货币（M1）余额47.54万亿元，同比增长22.7%，增速比上月终低1.2个百分点，比去年同期高7个百分点。M1与M2之间的剪刀差减少至11.3个百分点。

“将来一段时间，货币政策仍处于两难。”交行金融研究中心的分析称，临最近几年末，为达到LCR等流动性指标和MPA考察请求，大机构也许对小机构流动性融出量出现降低，中小机构调整压力增加。同时，人民币贬值压力较大，物价CPI、PPI等上升势头较强，房地产调控成效还没有深度表现等都强化年末的收紧预期。然而，流动性趋紧的预期也许通过银行表外理财等负债端的紧缩向非银金融机构传递，经济发展进一步承压。（记者 张莫 梁倩）

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。