滴滴出行正式登陆纽约交易所开盘价16.65美元市值近800亿美元

金融界网7月1日消息，中国最大的共享出行公司滴滴出行周三晚间正式登陆纽约证交所，以“DIDI”代码挂牌交易，开盘价16.65美元，较发行价14美元高开18.9%，市值近800亿美元。此前滴滴将IPO发行股数从2.88亿股上调至3.168亿股，滴滴每ADS代表4股A类普通股，IPO交易的主承销商包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、华兴资本等。

截止发稿，滴滴出行上涨19.36%报16.71美元，市值801.15亿美元。

滴滴出行是中国共享出行行业的领先者，在拉丁美洲，主要是巴西和墨西哥也有一定的市场份额。中国和拉美地区共享出行市场在未来五年预计都将快速发展，让滴滴从中获得不小的好处。然而与此同时，滴滴的持续亏损，以及未来扩张计划给盈利能力造成的压力等，却又是不可忽视的风险因素。

西方财经媒体习惯将滴滴称作是“中国的优步”，该公司由现任董事长、首席执行官程维创建于2012年，历经近十年发展，已经成为中国头号共享出行平台。2015年，滴滴收购了自己在中国市场上最主要的竞争对手快的，2016年，他们又收购了优步在华业务，在这笔交易后，优步获得了滴滴12.8%的股权。

除了全力耕耘中国市场，滴滴在2018年正式启动了海外扩张进程，首先是收购了巴西本土的共享出行aPP——99Taxis，随后又进入了墨西哥市场，目前，除了中国大陆之外，滴滴的业务还覆盖了其他十四个国家和地区市场。

滴滴IPO招股书显示，此次将IPO净收益投入下列用途：约30%的用于扩大中国以外国际市场的业务；约30%的用于提升包括共享出行、电动汽车和自动驾驶在内的技术能力；约20%用于推出新产品和拓展现有产品品类以持续提升用户体验；剩余部分用于一般性企业用途。

业务模式

滴滴出行

这个业务板块是基于中国大陆市场的，其下又分为两块，一是网约车，二是出租车、代驾、顺风车等。他们之所以做出这种划分，是因为在该公司看来，自己的“主要身份”是共享出行服务提供商，但同时也是出租车、代价和顺风车“经纪商”。

因此，对于公司的营收，滴滴也采取了不同的计算方法，在网约车方面，他们以“总额基准”来报告营收，而在其他业务方面，则是采用“净额基准”。

两者的关键差异之一就来自于司机收入及激励机制，以及消费者激励机制的不同计算方法。在总额基准下，发布的营收数字是扣除了消费者激励部分的，而同时将司机收入和激励作为营收成本列报。

在公司充当经纪商的其他业务当中，净额基准意味着，司机收入及激励进行了扣除，而消费者激励则被视为销售和营销支出。

国际业务

在中国大陆之外的市场，滴滴提供共享出行和送餐等服务，这两种业务当中，他们都将自身视为经纪商，因此也都采用了净额基准来报告营收。

其他业务

这个领域包括了共享单车和共享电动单车，其他车辆解决方案（包括充电、加油、维护修理，以及出租等），城际货运，社区团购，自动驾驶，以及金融服务等。

根据滴滴的招股书，2020年当中，他们所在的共享出行市场规模为20只相当于中国整体出行市场的4.1%，而到2025年和2040年，这一比例预计将分别增长至4.8%和26.9%。市场的具体规模将从2020年的2330亿元人民币增至2025年的7000亿元人民币，意味着复合年均增长率将达到32.0%。

作为一个成长潜力如此可观的市场上的头号共享出行平台，滴滴注定将从这一大发展的进程当中获得巨大的好处。不计中国、北美和印度，其他地区的共享出行市场到2025年时预计也将增长23%，而其中表现最为抢眼的，正是滴滴已经在布局的拉美。

财务数据

从招股书数据显示，2018年、2019年、2020年当中，滴滴的总营收分别为1352.88亿元、1547.86亿元、1417.36亿元人民币，其中2020年之所以未能延续递增的态势，主要是因为疫情对人们的出行情况造成了严重影响。2021年第一季度，公司总营收为421.63亿元，同比增长105.95%，也从另外一个角度证明了疫情的影响——后疫情时代，公司业绩实现了强烈反弹。

2018年、2019年、2020年当中，滴滴的运营亏损分别为124.43亿元、162.80亿元、137.88亿元人民币。2021年第一季度，公司运营亏损为488.17亿元，同比扩大105.18%。2018年、2019年、2020年当中，滴滴的净亏损分别为149.73亿元、97.33亿元、106.08亿元人民币。2021年第一季度，公司净所得54.83亿元，实现扭亏为盈。

从运营层面看，滴滴的增长之路一直是一条亏损之路，2021年第一季度营收较之去年同期大举反弹的同时，运营亏损也几乎是以相同的速度在扩大。至于实现净所得扭亏为盈，其实主要靠的是一次性收入，即123.61亿元的投资所得，比如将旗下橙心优选拆分独立融资，获得了大量未兑现利润的缘故。截至2021年3月31日，滴滴总负债40.72亿美元，持有现金及等价物35.82亿美元。

股权结构

IPO交易结束后，软银愿景基金将持有滴滴20.2%的股权，优步和腾讯分别持股12.0%和6.4%。程维和柳青分别持股6.5%和1.6%，但是分别控制35.5%和22.8%的表决权。

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