布局“商行+投行”赛道银行谋长期项目收益

伴随着市场对新能源，碳中和，数字经济，人工智能等新经济的追捧，商业银行通过事务所+投行的模式加快了这些赛道的布局，并在一些项目上大有斩获

据《第一财经日报》记者了解，由于部分银行商业银行+投行模式的转型领先于行业，前期参与的部分项目已经进入收获期，为银行带来了丰厚的利润相对于传统银行业务的发展，目前很多银行对商业银行+投行业务的推广热情很高，这也有利于摆脱目前市场利差收窄的困境

高度回报

在越来越多的银行将商业银行+投行转型作为发展战略方向的同时，部分银行早期介入项目的高额回报引起了市场的高度关注。

银行信贷的利润是固定的，但商投联动带来的利润理论上更高一位股票经纪人说，比如股权直投项目一旦成功上市，有可能获得10倍以上的收益

据他介绍，一些优质的长期项目其实对银行很有吸引力，银行服务企业已经跳出了传统的信贷思维一般模式是通过非银公司做股权融资，然后银行跟进提供贷款，M&A融资，定增募资，代发工资，国际结算等一揽子业务

当银行锚定这样的项目时，银行和企业的合作将更加密切，他们将不遗余力地支持企业该人士表示

据记者了解，兴业银行，中信银行，浦发银行，平安银行，华夏银行等银行在银行战略发展中都有涉及商业银行+投行的转型，更多银行在涉及相关融资项目时也在探索这种运作模式。

从目前的转型效果来看，兴业银行以商业银行+投行模式作为银行的特色兴业银行相关高管在2021年业绩会上表示，兴业银行投行业务对商业银行业务的带动作用明显银行股权投资建立了提供投资，管理回报的全流程机制，探索了以股权投资带动商业银行业务的联动模式，提升了商业银行+投资银行的服务能力兴业银行已投资56个项目，其中12个已经上市，投资逐步进入收获期

上述高管表示，兴业银行支持晶科能源通过股份+债务的方式从纽交所分拆上市，通过直接股权投资，推进存款，贷款，票据，保函，代发工资等多项业务的全方位合作公司在创业板上市后，募集资金账户中的存款超过100亿元，存放在兴业银行当时兴业银行投资的市值是浮盈的近10倍

公开资料显示，上市公司晶科能源3月份股价在12元/股左右波动，而8月11日收盘价已涨至18.61元/股。

中信银行在为客户提供综合融资方面，也推行商业银行+投资银行的联动模式本行依托中信集团全牌照金控集团，形成了商业银行+投行，表内+表外，本币+外币，境内+境外，本行+子公司五位一体的融资体系

同样，平安银行，华夏银行等银行也在不断探索商业银行+投行的发展模式，尤其是在科技企业融资方面。

由于企业成长到上市需要很长时间，所以银行与投资者联动运作的周期也比信贷业务长但一旦进入收获期，项目收益对银行利润的贡献会很大上述股份行人士表示

提高盈利能力

银行的‘商业银行+投行’业务有一定的适用范围，通常集中在新能源，碳中和高科技等一些新经济行业这些行业的企业成长性较高，政策也鼓励企业做强做大上市，项目成功的可能性较高一位券商分析师认为

该券商分析师表示，股权投资不是银行的目的，而是银行与券商，私募等机构合作时的一种风险补偿手段大部分科创企业融资时缺乏抵押等硬资产，银行后续贷款是以投行的思维进行的债权业务风险和收益不匹配，需要通过其他方式补偿

记者了解到，目前银行通过商业银行+投行的模式参与企业综合融资的方式有多种:一种是投贷联动模式，以财务顾问为主要成员参与贷款跟进，选择优质信贷客户推荐私募股权或风险投资机构进行合作，其中银行只起到牵线搭桥的作用，不直接承担资产风险这样银行对企业的沉淀资金，托管费等基本收入感兴趣

另一种是股票期权贷款模式，使银行在协助企业上市的过程中，通过合作机构获得股权溢价被投资企业通过上市，并购，股权转让等方式实现股权增值时，私募机构或风险投资机构可以代表银行出售或转让其持有的股票期权份额，然后将收益分配给银行同时，银行也可以通过非银行公司或合作基金直接投资企业

股权的投资风险远大于债权，这也意味着银行需要有很强的风险控制能力上述券商分析师认为，目前银行整体股权投资规模并不大一个公司的上市周期可能长达5~8年，甚至可能不会顺利上市股权投资退出会是个问题

不过，他也表示:在客户需求多元化的背景下，直接融资在市场中的占比将逐步提升，业务与投资的联动将是银行业务发展的一个趋势从今天的效果来看，这种模式对银行的非利息收入起到了很强的拉动作用，有助于银行提升市场竞争力

目前银行息差收窄，信贷规模扩张受到各种条件制约银行和中小银行加强与券商，私募等机构的合作，有利于提高盈利能力但银行的资产安全是底线，不能过度介入股权投资这既不是银行擅长的业务，风险也不好评估一位国有银行人士表示

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