兴业研究：谁在逆势增长？

同景财经APP获悉，兴业研究发布的宏观报告指出，7月份，经济整体延续弱复苏格局，但不同行业表现分化明显，部分行业实现逆势快速增长从增长势头较好的行业来看，增长较快的行业主要分为两类:以金银珠宝烟酒为代表的高端消费增长势头强劲，汽车消费也受到了政策的提振电力投资带动电机实现快速增长可是，由于家庭经济的消退和以智能手机为代表的消费电子产品的高普及率，计算机电子行业的增长放缓

报告指出，7月份经济延续了微弱的复苏势头从出口来看，在海外能源短缺，通胀高企的背景下，中国相对稳定的能源安全和较低的通胀压力增强了出口竞争力从投资来看，房地产投资增速未能充分反映资金缺口，其增速可能继续下滑，企业累计利润同比转负，投资不确定性依然较高，制造业投资增速将放缓，增量财政政策工具支持基础设施投资的弹性从消费来看，核酸常态化频率高的深圳面临疫情反复，消费增长的不确定性上升

虽然经济整体延续弱复苏格局，但不同行业表现分化明显，部分行业实现了逆势快速增长从增长势头较好的行业来看，增长较快的行业主要分为两类第一类是高端消费2020年疫情后，社会消费品零售额同比中枢下降，但疫情对金银首饰，烟酒零售额的影响不明显2022年7月，金银首饰零售额三年平均增速达到14.5%的高位，高于2019年同比增速，烟酒零售额三年平均增速为9.2%，高于2019年7.4%的同比增速

同时，在购置税优惠政策的推动下，汽车零售得到了快速增长7月份，汽车零售额同比增长9.7%乘联会披露的数据显示，8月1日至8月28日，乘用车市场零售额达到148万辆，同比增长19%

第二类是与电力投资相关的电机受电力投资拉动，7月份电机制造业增加值同比增长12.5%，高于全部工业8.7个百分点

从增长势头较弱的行业来看，2022年，计算机和电子设备制造业增加值增速明显放缓，尤其是集成电路产量收缩2022年7月，集成电路产量同比下降16.6%计算机和电子行业面临的压力来自两个方面:一是2020年疫情爆发后的家庭办公需求导致电子产品需求激增，一定程度上透支了未来需求，其次，以智能手机为代表的消费电子产品普及率已经很高，进一步提升的空间有限2019年，中国智能手机普及率达到95.6%此外，全球智能手机的普及率已经很高Bankmycell数据显示，2021年，全球智能手机用户达38亿，普及率达77.87%因此，消费电子行业高增长的时代可能已经过去，需要发掘新的增长点

计算机和电子行业增速放缓也体现在PMI上2022年6月以来，消费品制造业和装备制造业PMI接近2021年下半年水平，但高技术制造业PMI明显低于2021年下半年，这是PMI中枢下降的重要原因

报告还指出，从政策上看，CPI的算法导致未来一年左右猪价权重低于2021年，降低了通货膨胀对货币政策的约束流动性方面，由于大规模退税完成，9月短期利率中枢可能高于8月贷款利率方面，8月LPR下调后，首套房贷利率下限为4.1%，接近风险权重较高，抵押物较少的企业贷款利率房贷利率高也在一定程度上吸引了居民提前还贷，导致RMBS提前还贷率上升为了稳定楼市，未来房贷利率下限可能会进一步放宽

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。