上美集团冲击港股IPO，科研力铸就核心竞争力

尚美集团招股书显示，尚美2021年和2022年上半年营收分别为36.2亿元人民币和12.6亿元人民币，调整后利润分别为3.9亿元人民币和0.839亿元人民币可以看出，面对上半年上海的疫情，作为总部设在上海的美妆公司，尚美集团凭借前瞻性的多品牌战略，不断刷新的科研成果和能够快速应对市场环境变化的全渠道布局，使公司保持了持续盈利和健康运营，表现出良好的经营韧性，成为跨越疫情的大型美妆集团之一

短期波动不改变中长期价值尚美集团继续盈利

根据尚美集团的招股书，2019年至2021年，尚美的经营业绩实现稳步增长，收入从2019年的28.7亿元人民币增长至2020年的33.8亿元人民币和2021年的36.2亿元人民币，调整后利润从2019年的1.1亿元人民币增长至2020年的2.6亿元人民币和2021年的3.9亿元人民币今年上半年，一向充满增长韧性的美妆市场呈现疲软态势2022年上半年，尚美营收下滑，营收从2021年上半年的18.3亿元降至2022年上半年的12.6亿元，但仍保持持续盈利，2022年上半年调整后盈利8390万元疫情的影响是短期的，不会改变中长期的价值对于行业未来发展，东方证券在研报中表示，化妆品行业在可选消费中率先复苏，对主导行业继续跑赢消费市场持有坚定信心

短期内，尚美集团并没有放松在R&D的工作，而是继续在R&D投资，修炼内功，巩固底盘事实上，拨开卷浓度和线圈组成，Rdquo，如何真正缩小国内产品与国际大牌的质量差距，尚美集团也为行业提供了D 思想mdashmdash继续投入研发，尤其是基础研究，比如原材料开发，核心技术研发招股书显示，2019年至2021年和2022年上半年，尚美发生的R&D费用分别为8290万元，7740万元，1亿元和5193万元，分别占收入的2.9%，2.3%，2.9%和4.1%，R&D费用占比远高于行业平均水平根据消息显示，尚美集团从2003年创立品牌开始就把R&D 独立，作为核心战略布局，我们在2016年品牌规模化后立即开始基础研究，并在中日研究中心成立了由7位国际顶尖科学家领衔的200多人的R&D团队截至目前，尚美集团已取得3项基础研究成果，200多项专利，20多篇国际期刊论文

伴随着消费复苏和经济振兴步伐的加快，R&D堆积的企业内功将逐步释放稳增长的力量，成为沪美未来抵御市场波动的风闸和加速器。

三个老品牌更新升级，新品牌有望成为第二条增长曲线。

其实化妆品集团发展到一定阶段后，需要构建多品牌矩阵，满足受众多样化需求，跳出平台，找到收入增长的第二曲线。

经过近20年的经营历史，尚美集团成功打造了许多知名品牌，如韩束，叶仪，红象等，通过尚超，CS，电商，社交媒体四个周期，涉及护肤，母婴，洗护

韩束新定位科学抗衰老，持续专注科研，针对用户痛点和市场趋势，率先探索突破原料卡脖子的行业现状独家专利原料Tiracle升级为第二代Tiracle Pro，应用于韩舒红胶囊多肽水目前，Tiracle家族已获得国内外五项专利，多次出现在国际学术会议和杂志期刊上它还获得了今年的ICIC原材料奖韩束深入贯彻专业成分，专业成分+热性成分复合，功能性原料复合的产品研发战略，将Tiracle Pro与流行抗衰老成分蓝铜肽复合，推出更适合中国皮肤温和抗衰老的蓝铜肽系列产品，与欧美大牌抗衰老产品抗衡

叶子从植物护肤导向转向纯美，修复肌肤屏障，解决问题肌肤消费需求新的双修系列加入了甘肃陇南橄榄提取物，用自己的技术提高了这种原料的功效，采用中国的构成现状，切入市场差异化竞争同时，品牌还积极推动中国式纯美的发展，比如牵头并与上海日化协会，行业专家合作制定《化妆品天然成分技术定义及计算指南》团体标准，从原料端规范纯美轨道标准

红象继续立足婴儿护理赛道，提出全新理念成分简单，安全有效，积极参与我国婴儿护肤品标准的制定，发起并实施了母婴行业首个儿童化妆品选择标准mdashmdashs安心标准，进一步丰富安心简单护理系列的产品矩阵，创造更多适合中国宝宝皮肤产品，为行业树立质量标杆最近几天，官方公布的全新代言人Olivia通过品牌态度话题和创意TVC，与年轻父母对话，传递养育新一代育儿观

此外，尚美集团还透露，除上述三个成熟品牌外，新锐品牌极速党已入驻全国屈臣氏，抢占洗赛道Ldquo，主要针对婴儿的敏感肌肉，医学研究创造拥有一页newpage，专注敏感肌微生态的护肤品牌安尤敏也在今年上线Newpage品牌，从首次登陆天猫旗舰店到旗舰店，粉丝量增长到26万仅用了4个月，其核心产品婴儿舒适霜迅速冲击热销榜ampTop1最近几天，品牌正式入驻屈臣氏全国线下门店，持续完善线下渠道凭借黑马之势，newpage迅速在高端婴童护理赛道占据一席之地，有望成为尚美的第二条增长曲线

目前中国消费品牌已经到了行业的洗礼阶段，一大批品牌一度风生水起但缺乏R&D，渠道，品牌布局的深厚积累和基础，他们急转直下，短时间内就被逼出局想要活下去，活得更好，就要回归本质mdashmdash打造持续盈利，造血，与时俱进的产品力，用优秀产品，不断满足用户的新需求这是美国品牌和产品协同迭代升级的核心

持续的研发投入是根本竞争力。

根据Frost amp据沙利文统计，2025年中国化妆品市场规模有望达到14822亿元，市场前景广阔谁能在千亿市场的角落里弯道超车，回归根本竞争，就是科研实力，这将成为国内化妆品企业下一步的重要课题尚美集团在R&D进行了长期投资，尤其是基础研究

根据消息显示，化妆品研发包括基础研究和产品开发其中，基础研究是指化妆品的前沿科学研究，是化妆品研发中技术壁垒最多，开发难度最高，开发周期最长，投入最大的研究类型基础研究也是过去国外品牌在质量上超越国内品牌的决定性因素基础研究做得好，国产品牌有望超车

与大多数国产品牌相比，尚美已经领先了2016年起加大基础研究投入，是国产化妆品基础研究的先行者截至目前，尚美集团已有Tiracle，AGSE，AN+三项基础研究成果，并一直深耕已有基础研究成果2022年初，尚美集团进一步明确了基础研究的五大新战略方向，包括抗衰老，敏感肌和新原料

伴随着国内化妆品R&D人才的短缺，尚美集团也加大了人才引进的投入，对国内外科研人员的流动产生了积极的影响此前，P&G前全球首席科学家，基础研究核心黄瑚博士加盟上海，带动上海基础研究更上一层楼，在资生堂工作了35年的科学家Uchihikawa作为配方负责人加入，为尚美的配方创新提供了重要指导

国内千亿化妆品赛道如火如荼目前行业面临大洗牌如何生存，更好的生活所有公司都在努力改变在过去20年的企业发展历程中，尚美集团坚持多品牌战略，不断投入科研力量，打造人才队伍，形成了综合竞争优势这些布局使尚美成为持续盈利，健康运营的企业，表现出良好的业务韧性，成功渡过疫情短期波动不改中长期价值，尚美有望突破国内美妆头部，冲击香港国内美妆品第一

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