京东方入股荣耀，意在“抗周期”

最近几天，荣耀终端有限公司工商信息发生变更，其股东名单中新增了BOE科技集团有限公司，金钟启智股权投资有限公司，国鑫资本有限公司等一批股东。

特别值得注意的是，新股东包括面板行业的领导者BOE这家公司在全国多地拥有16条半导体显示屏生产线，一度高居全球面板出货量榜首也是华为，小米，荣耀，OV等手机厂商的核心供应商之一

此前，行业终端厂商大多投资上游面板企业，如苹果入股其供应商日本显示器公司JDI，小米入股TCL集团等终端厂商通过绑定上游面板厂，期望获得更稳定的屏幕资源，但面板厂商成为手机公司股东的情况非常少见

那么，作为显示面板的龙头企业，BOE投资终端厂商的原因是什么呢和手机巨头荣耀的合作会有效果吗

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庄舞剑意为反周期

在BOE投资荣耀之前，它已经是荣耀的屏幕供应商。根据消息显示，BOE此前已经为荣耀Magic3，荣耀60，荣耀Magic4，荣耀Magic V等多款产品提供了柔性有机发光二极管屏幕

对此，荣耀回应称，公司致力于与产业链伙伴合作，为用户带来产品创新和体验过渡，更好地服务全球消费者。

虽然BOE没有回应，但BOE入股的荣耀无疑是庄子之剑，意在抗周期。

从以往的发展规律来看，伴随着产能的变化和释放，面板行业呈现出典型的周期性在需求稳定的前提下，面板投资额大，回报周期长，产能在一段时间内集中释放，导致行业周期性供大于求，周期性特征强

2020年下半年以来，在流行的宅经济影响下，远程办公，在线教育，家庭娱乐等应用市场进一步扩大，终端市场需求呈现爆发式增长面板行业进入超级上行周期，主要面板产品价格上涨一倍以上

作为领头羊的BOE，得益于此，其业绩也开始了高速增长模式财报显示，2021年，BOE实现营收2193亿元，同比增长61.79%，实现净利润258.3亿元，同比增长61.79%这种成就曾经风光一时

但去年三季度后，全球电子行业整体进入下行周期，消费终端需求低迷canalys数据显示，今年第三季度，国内智能手机销量同比下降21%，彩电出货量同比下降2.8%，今年第二季度个人电脑出货量同比下降16%

受智能手机，PC，电视等消费电子产品销售低迷的影响，面板供需错配，价格持续下跌，高景气不复存在

根据Omdia的最新预测，2022年第三季度全球显示面板制造商的产能利用率预计将降至73%，为2012年以来的最低水平，全球面板行业的产能利用率创下十年来的新低。

由于面板行业周期的下行趋势，BOE的盈利能力也开始受到抑制今年第三季度，BOE创下6年来最差成绩单，实现净利润亏损13.05亿元，同比下降118.01%

面对面板行业高投入，快速迭代的行业特点，位居全球前列的BOE A将业务向下游拓展，无疑加强了与终端用户的联系，缓解了面板周期的波动。

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上游和下游频率拍摄

需要一提的是，这并不是BOE第一次在上下游产业链上占据主动。

此外，BOE A也在积极转型物联网，建立了以显示和传感器为基础的1+4+N事业群，延伸至半导体显示产业链和物联网各场景价值链生态链投资是构建生态的必要手段

其中，1表示半导体显示业务，4包括传感器及解决方案业务，mini LED业务，智能系统创新业务和智能医疗工程业务，N是要融入物联网场景的具体业务。

论互联网的生态建设，手机行业目前走在了前列不离身的手机，让用户永远不下线，直接与企业和消费者对接对于每个人来说，手机已经成为了最有用的身份识别，或许是作为与所有智能终端交互的钥匙

如果BOE不想在这个互联生态中被淘汰，就必须掌握自己的智慧门户此前，很多车企通过做手机来打造自己的智能物联网就像小米积极开发自己的Alot地图一样，尽快开发和占领更多的智能终端

因此，BOE入股的荣耀，是其1+4+N+生态链业务布局中发展生态链业务的一枚棋子，其背后的投资逻辑显然也会遵循这一发展逻辑。

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有什么影响。

BOE不仅是荣耀的唯一有机发光二极管屏幕供应商，也是维信诺的供应商同样，BOE不只是尊重一个客户那么BOE入股荣耀终端会对各自的产业链产生什么影响呢

毫无疑问，作为屏幕供应商，BOE入股荣耀时会全力支持后者荣耀作为手机市场的强势玩家，将反过来促进BOE的业务

BOE之前合作的华为，体量很大，但是现在衰落很明显虽然积极拓展OPPO，vivo，苹果，三星等客户，但订单量永远无法与其庞大的产能相比

荣耀离开华为体系后，在手机领域的销量依然可观，成为国内数一数二的手机厂商IDC数据显示，2022年第三季度，荣耀在中国手机市场出货量约为1270万部，市场份额为17.9%，排名第二

此外，目前面板厂商在有机发光二极管屏，液晶屏等方面已经有所过剩他们需要的是向终端释放产能，出海，这是一个很好的选择目前荣耀发展越来越多，可能有助于国产屏幕走出去

通过荣耀定向增发的方式，BOE，CICC，国信资本，鲲鹏资本等多家用人单位获得了数十亿元的战略投资在这些强大背景的支持下，荣耀可能会越走越远，也可能会弥补华为手机空缺的市场份额

总的来说，BOE分享了反周期的荣耀借助双方的资本连接，可以更好地协调产业链上下游资源，共同打造更具创新性和竞争力的终端产品

但是，需要指出的是，任何事物都有两面性目前电子行业消费疲软，手机厂商目前的格局基本稳定荣耀只是其中的一部分，竞争力到底有多大还是未知数

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