过去18个月表现出色印度市场明年还值得期待吗？

Smart Finance APP了解到，2022年印度股市为全球投资者提供了避风港，但分析师普遍认为，由于超高的估值抑制了市场情绪，印度股市明年可能会失去动力。

分析师还预计，卢比的整体表现将逊于新兴市场货币，而印度债券将受益于被纳入全球主要指数。

高盛资产管理公司董事总经理Hiren Dasani表示，如果全球经济增长和市场情绪回升，在6—12个月内，一些超跌市场的表现可能会好于印度，因为印度市场在过去18个月的表现非常好。

以下是2023年印度市场的市场前景:

面对股市估值的挑战

尽管今年印度股市表现突出，NSE Nifty 50指数上涨逾7%，而全球股市下跌18%，但其估值仍为亚洲最高高盛策略师称，这意味着明年印度股市可能落后于中国和韩国

花旗将Nifty指数2023年底的目标点位定为17700点，较周四水平下跌约5%这一基准蓝筹股指数的市盈率略低于20倍，而MSCI亚太指数约为13倍

包括Akshat Agarwal在内的Jefferies分析师在本月的一份报告中写道:由于估值过高，我们对印度股市持谨慎态度。

不过，花旗表示，印度上市公司擅长将经济增长转化为每股收益，其周期性影响有限。

高盛2023年底的Nifty指数目标定在20500点，比周四的水平高出10%。

压力润滑

伴随着资金回流新兴市场，印度央行可能会利用机会重建外汇储备，这可能会给卢比带来压力。

印度货币当局的外汇储备今年减少了830亿美元，因为该机构出售美元来支持卢比，而它持有的其他外国资产也在贬值这有助于将卢比兑美元的跌幅缓冲至约10%，使其跌幅与亚洲新兴货币持平

我们认为，储备库存水平较低和/或经常账户严重恶化的央行，包括印度，马来西亚和菲律宾，将利用这个机会补充储备，从而限制本币的升值空间，高盛分析师Danny Suwanapruti表示。

ING预计明年年底卢比汇率将降至83卢比兑1美元，而高盛预计未来12个月卢比汇率将降至82卢比兑1美元，与当前水平基本持平周四，卢比兑美元汇率约为82.40卢比兑1美元

尽管如此，摩根大通分析师Meera Chandan认为，由于印度的贸易形势，卢比将在2023年面临进一步的压力。

丹表示:明年的贸易平衡可能会受到高能源进口和低出口的挤压。"这促使我们决定继续做多美元兑卢比."

政府债券可能被纳入全球指数

债券投资者正期待印度政府债券被纳入全球债券指数，此前摩根大通和富时罗素拒绝将印度政府债券纳入全球指数，理由是许多操作问题需要解决。

在摩根大通没有将印度债券纳入其全球指数后，全球基金在10月份出售了符合指数标准的印度主权债券，这是7个月来的首次。

高盛表示，印度国债被纳入摩根大通新兴市场全球指数只是时间问题，可能在2023年伴随着从联邦政府借款的增加，外国人持有的印度主权债务仍然不到2%

但借款的增加也是星展银行不看好明年印度国债的原因之一。

星展银行策略师Eugene Leow和Duncan Tan表示:由于2024年是选举年，财政整顿可能相当有限因此，我们预计2023年国债供应将保持相对充足伴随着流动性收紧给银行需求带来压力，市场吸收大量供应可能会面临挑战

公司债券发行复苏

伴随着发行人从银行贷款转向票据，印度公司以卢比计价的债券销售将于明年复苏数据显示，今年到目前为止，印度公司已经出售了约8万亿卢比的国内债券，与去年同期相比变化不大

JM金融有限公司董事总经理兼机构固定收益主管Ajay Manglunia表示:伴随着与银行贷款的利差不断扩大，债券将是明年的首选借款方式他预测，2023年卢比债券总销量将增长25%鉴于印度央行的大部分利率措施已经被消化，借贷成本已经稳定，我们将看到明年企业更青睐债券

T.Rowe Price和野村控股都看好明年印度可再生能源行业的公司债券野村证券分析师埃里克·刘指出，利差扩大，ESG概念和支持性政策措施是这个行业对投资具有吸引力的部分原因

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