固收业务暂成避风港权益投资能力仍是“硬道理”

一直以来，业界普遍认为，股权投资能力是公募基金的生命线但在今年以来权益市场持续震荡的形势下，一些以固定收益类产品为主的基金经理反而表现出更强的抗跌能力

其中有两个现象值得思考:一是以货币基金起家的田弘基金，其固定收益布局初见成效，一季度首次进入非货币月均规模排行榜前20名，二是以固定收益产品为主的鹏扬金金超越以权益类产品为主的弘德基金，坐上了个人部的头把交椅。

那么这是否意味着基金经理在整体布局上要更加稳健呢虽然权益类产品的管理规模更容易受到市场冲击，但货币类产品和固定收益类产品的规模变化相对平缓但是，公募基金的股权投资能力仍然是硬道理，其主动投资能力，能够为投资者持续创造长期可持续回报，是与其他投资理财机构真正的竞争优势

田弘基金的第一笔预付款

前20名非月度平均商品规模

最近几天，中国基金业协会发布了2022年一季度全部资产管理业务月均规模数据，多项数据引起市场关注值得注意的是，一直以货币基金为拳头产品的田弘基金首次进入非货币月均规模前20名榜单截至一季度末，田弘基金非货币公募月均规模2950.99亿元，排名第17位

在公募基金管理规模的比较中，田弘基金一直备受争议Wind数据显示，截至2022年一季度末，田弘基金资产净值达到1.15万亿元，仅次于管理规模1.55万亿元的易方达基金，排名第二不过，虽然身处万亿级俱乐部，但田弘基金的影响力远不及其他头部基金，这与公募基金这个首个资产超万亿城市借助互联网的东风，在余额宝弯道超车的发展不无关系

最高峰时，余额宝的资产净值在2017年底达到15798.32亿元当时，田弘基金旗下的所有货币基金占公司管理规模的近98.6%经历了平台分流，监管趋严等一系列阵痛后，余额宝规模屡降今年一季度末，其资产净值为7766.72亿元，而田弘基金旗下所有货币基金的占比也降至75.2%

根据消息显示，田弘基金最近几年来正在尝试转型，尤其是伴随着近两年权益市场的快速发展，田弘基金也在积极布局权益类产品而股权投资能力的培养，专业投研团队的建立，不是一日之功，需要更长时间的积累田弘基金非月均规模排名的增长可能与部分基金公司的股票型基金在震荡市大幅缩水有关，而田弘基金最近几年来在固定收益和固定收益+领域的布局初见成效

Wind显示，田弘基金的债券产品规模在过去一年中大幅增长，从2021年一季度的760.33亿元增长至2022年一季度末的1735.65亿元，增幅达128%。

彭基金坐镇。

个人部门第一名

另一个有趣的现象是，今年第一季度个人部的头把交椅被悄悄换了今年一季度末，以固定收益类产品为主的鹏扬基金以843.56亿元的管理规模超越以权益类产品为主的弘德基金，成为单只公募中规模最大的基金公司，而后者管理规模为750.13亿元

追溯发展历程，弘德基金是行业内第一家个人公募，一直是行业内的佼佼者受益于2020年股权市场的爆发，当年年底其管理规模首次突破1000亿元，达到1168.6亿元可是一年多后，权益市场波动不断，公司相关产品表现不佳截至2022年一季度末，其管理规模已降至750.13亿元

相比之下，以固定收益产品为主的鹏扬基金，自成立以来，管理规模一直在稳步提升虽然今年一季度规模也有所下滑，从去年底的887.69亿元降至843.56亿元，但整体表现仍较为稳定

对于个人系的公募，在其发展之初，更多的是依赖于核心创始人的资源禀赋，而上述两家公司选择两种完全不同的策略，也是由于其股东背景的不同弘德基金创始人王德晓，保险行业资深资产经理创业前是阳光保险集团副董事长，阳光资产管理公司负责人，拥有丰富的股权投资经验鹏扬基金创始人杨爱斌作为国内最早也是最优秀的债券基金经理之一，债券投资业绩突出，是债券市场的老手

正是这种战略选择上的差距，在今年动荡的城市中被放大了。

股权投资能力需要长期打造。

大多数业内人士认为，发展股权投资能力是公募基金的长期生存之道但很多基金公司现阶段仍以机构业务为主，通过发行定向固定收益产品吸引长期机构资金，提升公司管理规模，尤其是一些中小公司

生活不仅仅是诗和远方，更是当下一家管理规模不到50亿的基金公司总经理直言不讳地告诉证券时报记者，长期来看，大家都想通过做好股权投资，把公司做成品牌，但作为小公司，首先要活下去，把公司做大，再谈发展

根据Wind的统计，截至2022年一季度末，行业内共有67家基金公司，其货币基金和债券基金合计占公司总管理规模的70%以上其中，27家基金公司的货币基金和债券基金合计占公司管理规模的90%以上

发现上述27家公司中仅有5家是成立不到5年的新基金公司有一些不同规模的基金公司高度依赖非股票型产品

万亿级田弘基金权益类投资能力仍显不足，其货币基金和债券基金仍是主流，合计占比92.04%千亿级基金公司中，建信基金，兴业基金，中加基金等，货币基金和债券基金在总规模中占比较高

可是，股权投资能力的建设并非一日之功尤其是在动荡的市场中，权益类产品普遍面临退出，被投资者赎回，管理规模缩水等问题，对基金经理来说将面临更大的考验一位资深从业者表示，对于基金经理来说，还是要着眼长远，不断锻造投资能力，为投资者创造长期可持续的回报

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